将详细阐述期货交易中的逐笔交易和盯市操作，重点讲解逐日盯市和逐笔对冲的计算过程及风险管理策略。期货交易因其高杠杆特性，风险与收益并存。理解并掌握逐笔和盯市的操作方法，对于有效控制风险，提高交易效率至关重要。

什么是期货逐笔交易和盯市？

期货逐笔交易指的是每一笔交易都单独进行，买卖双方在成交后立即确认，无需等待结算日。这与传统的集中结算方式不同，后者通常在交易日结束或特定时间进行结算。 逐笔交易更能实时反应市场变化，方便投资者根据市场行情及时调整仓位。而盯市，是指交易者持续关注市场价格波动，根据价格变化实时调整仓位，以控制风险或获取利润。盯市操作的频率可以是逐日盯市，也可以是逐笔盯市，后者需要高度的专注和快速的反应能力。

逐日盯市是指投资者在每个交易日结束前，根据当日的市场行情对持仓进行调整，例如平仓或加仓，以减少隔夜风险。而逐笔对冲，则是在每一笔开仓交易的同时，进行一笔反向的平仓交易，以对冲风险。这种方式更适用于短线交易，可以有效降低市场波动带来的风险。

逐日盯市风险管理与计算

逐日盯市主要关注的是隔夜风险。隔夜风险指的是由于市场在收盘后至开盘前可能发生的剧烈波动，导致持仓出现较大亏损的风险。为了管理这种风险，投资者通常会设定止损点，当价格跌破止损点时，及时平仓以避免更大的损失。 计算方面，逐日盯市并不需要复杂的计算，主要关注当日的盈亏情况，以及持仓的风险敞口。 投资者需要根据自身的风险承受能力，设定合理的止盈止损点，以及每日的交易目标。

例如，一位投资者在收盘前持有多单10手大豆期货合约，每手合约的保证金为1000元，当日盈亏为正5000元。如果该投资者设定隔夜风险承受能力为10000元，那么当价格下跌超过一定幅度导致潜在亏损达到10000元时，他就需要考虑平仓或减仓以降低风险。 这里需要根据大豆期货合约的波动性来计算具体的价格下跌幅度。

逐笔对冲的原理与应用

逐笔对冲的核心在于“对冲”，即通过反向交易来抵消风险。在进行每一笔开仓交易的同时，投资者会同时进行一笔与其数量和方向相反的平仓交易。这确保了无论市场价格如何波动，其持仓的净头寸始终为零，从而有效避免价格波动带来的风险。 实际操作中，由于市场价格的瞬间变化，以及交易的滑点等因素，完美的逐笔对冲难以实现，但仍然可以极大的降低风险。

例如，投资者买入1手玉米期货合约后，立即卖出1手玉米期货合约，无论价格如何波动，其盈亏都将是0。这种策略在高频交易中应用较为广泛，利用算法和程序化交易来执行。

逐笔对冲的计算与风险控制

逐笔对冲的计算相对简单，主要关注的是交易成本。由于每一笔交易都需要支付佣金和滑点，因此频繁的逐笔对冲会增加交易成本。投资者需要权衡风险与成本，谨慎选择是否进行逐笔对冲。 需要考虑市场流动性。若市场流动性不足，则难以快速执行对冲交易，从而增加风险。

例如，假设每次交易的佣金为10元，滑点为5元，那么每次逐笔对冲的交易成本为30元 (10元+10元+5元+5元)。如果投资者进行100次逐笔对冲，总交易成本将达到3000元。在进行逐笔对冲策略时，需要仔细评估交易成本是否可以接受。

逐笔盯市与软件辅助

对于逐笔盯市和逐笔对冲，借助专业的期货交易软件可以极大地提高效率和准确性。这些软件通常提供实时行情报价、自动下单、风险监控等功能，可以帮助投资者更有效地进行交易和风险管理。例如，一些软件可以设置自动止损止盈订单，当价格达到预设点位时，系统会自动平仓，减少人为操作的失误。

一些软件还提供回测功能，允许投资者根据历史数据测试不同的交易策略，以便找到最适合自己的策略。选择合适的软件需要考虑其功能、稳定性和可靠性，并选择与自身交易习惯及风格匹配的软件。

总结

期货逐笔交易和盯市操作，特别是逐日盯市和逐笔对冲，是期货交易中重要的风险管理工具。理解其原理和计算方法，并结合合适的交易软件，可以帮助投资者更好地控制风险，提高交易效率。需要注意的是，任何交易策略都不能保证盈利，投资者需要根据自身的风险承受能力和市场情况，谨慎选择交易策略，并做好风险管理。

强调一点，期货交易风险极高，仅供参考，不构成任何投资建议。投资者应在充分了解市场风险的基础上，谨慎进行期货交易。