供需失衡：产能过剩

全球纸浆行业近年来产能持续扩张，而需求增长却相对缓慢。随着新产能的不断投放，供给端逐渐饱和。疫情影响下的经济活动放缓，对纸浆需求也产生了负面影响。供需失衡导致纸浆库存大幅增加，给期货价格带来下行压力。

经济衰退担忧：需求下降

全球经济面临衰退风险，这给纸浆需求前景蒙上阴影。纸浆的主要下游行业包括包装、印刷、纸制品等。在经济衰退时期，这些行业的需求往往会萎缩，从而减少对纸浆的采购。对经济衰退的担忧导致投资者对纸浆期货的信心下降，加剧了价格的下跌。

成本上升：利润挤压

纸浆生产成本近年来不断上升，主要原因包括原料价格上涨、能源价格走高以及物流费用增加。成本压力挤压了纸浆厂的利润空间，迫使其降低纸浆价格以维持盈利水平。这进一步加剧了期货价格的下跌趋势。

替代品竞争：塑料包装

随着塑料包装技术的进步，塑料薄膜、塑料袋等替代品逐渐蚕食纸浆包装的市场份额。纸浆在包装领域的竞争优势逐渐减弱，削弱了其价格支撑力。

政策调控：环保限制

一些国家和地区为了保护环境，加强了对纸浆生产的环保限制。这使得纸浆厂的生产成本增加，同时也限制了其产能扩张。政策调控因素也对纸浆期货价格产生了负面影响。

纸浆期货价格的下跌是由多种因素共同作用的结果。供需失衡、经济衰退担忧、成本上升、替代品竞争和政策调控等因素交织在一起，导致纸浆市场面临巨大压力。在这些因素得到改善之前，纸浆期货价格预计将继续走弱。