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　　入局HYROX，是L Catterton补齐大众标准化体能赛事赛道、完善运动消费闭环的核心布局。

　　万达的体育业务版图再撤走一块，这次它放下的是时下大热的综合体能赛事HYROX。

　　尽管官方并未披露交易金额，但据此前报道，该笔交易估值预计为6亿欧元（约合人民币46.85亿元）。其中，HYROX两位创始人通过回购股权，重新拿回品牌控制权。

　　放在健身赛道里，这算得上是近几年级别最高的IP股权更迭之一。不论是从卖家的清退资产动作，还是从买家的投资逻辑来看，都十分值得关注。

　　自2018年起，万达便开始分批处置海外体育资产，已陆续完成马德里竞技俱乐部股权、世界铁人公司（IRONMAN）海外业务的出售，旗下万达体育也于2021年从纳斯达克退市。

　　据了解，万达旗下盈方体育最早于2019年战略投资HYROX， 2022年通过进一步增持取得HYROX全球控股权。盈方体育总裁兼首席执行官表示，HYROX在这七年间发展成为一家极为成功且动态增长的全球公司，并为盈方体育创造了显著价值。

　　在HYROX估值高位选择将其清仓，此举一方面是为缓解万达当下的财务之困，另一方面则如上述管理层所说，将推动投资组合中的新增长计划，尤其是在积极生活方式领域。

　　接盘的L Catterton，来头并不小。作为LVMH与阿诺特家族背书的顶级消费私募，机构全球在管资产约400亿美元，主打长期消费价值投资。这次押注HYROX，能看出顶级资本对专业大众健身赛道的长期看好。

　　Christian Toetzke是铁人三项、马拉松赛事资深操盘人，此前曾把手中一家自行车赛事公司出售给IRONMAN，可以说早就与万达有过深度交集；Moritz Fürste则是两届奥运曲棍球金牌、三届世界冠军。

　　HYROX本质上是一种健身赛，但放在健身市场里看，HYROX的细分定位非常讨巧，刚好卡在传统健身和CrossFit中间。

　　一般而言，传统健身以线下门店年卡、私教服务为核心，侧重日常减脂塑形，无竞技体系与量化标准，用户成长无法直观体现；CrossFit虽同样主打综合体能训练，但其赛事项目灵活多变、技术门槛偏高，包含大量高难度体操、举重动作，不确定性较大。

　　HYROX规避了两者的短板，固定的8轮竞赛流程兼顾专业度与大众适配性，降低参赛门槛的同时，依靠全球统一标准实现成绩互通对比，适配不同体能基础的参赛人群。

　　整套HYROX赛事拥有完整规范的专业竞赛流程，全程采用“1公里匀速跑步+专项体能动作”的八轮固定循环模式，专项体能动作包括滑雪机、推雪橇、拉雪橇、波比跳、划船机、农夫行mk体育科技有限公司走、负重箭步蹲、药球墙掷。

　　正式赛事分为个人组、双人组、四人接力组三个组别，项目负重程度会根据性别、年龄进行调整，但项目顺序保持不变，赛后成绩将上传至全球统一排行榜，可跨城市、跨国家进行对比。

　　从发展历程来看，2017年11月，首届HYROX赛事在汉堡举办，正式开启品牌商业化进程，但当时仅有650余人参赛。

　　此后两年，HYROX进一步拓展至英国、法国等欧洲城市，并搭建起全球锦标赛体系，同时将单日赛事IP延伸为常态化健身房训练标准，HYROX进入“赛事+线下健身授权”的双商业模式。

　　2019年12月，盈方体育首次战略投资HYROX。依托盈方的全球赛事运营、品牌赞助资源，HYROX快速对接国际头部品牌合作，开启规模化增长。

　　2022年10月，盈方体育完成增持，正式取得HYROX全球控股权。而HYROX也在盈方体育的支持下加速扩张至北美、中东、亚太市场。

　　但HYROX正式进入中国内地市场的时间相对较晚，该区域由全资子公司嗨炼体育负责运营，核心运营团队来自盈方中国。2024年11月的北京，开出了HYROX内地首站赛事，有效参赛人数不足1700人。

　　爆发点是在2025年，且是在11月的上海加场赛。该场赛事中，参赛选手接近7000人，较同年4月上海首站的约3200人几乎翻了一倍。

　　同期，国内合作HYROX授权健身房已经达到数百家，大量健身房提前开设HYROX专项PFT训练课，通过日常训练储备选手，再在正式比赛中检验训练成果。

　　随着国内居民健身消费理念持续迭代，新中产群体成为运动消费的核心主力，当今的健身主力人群也更加追求竞技体验、数据量化、社交属性与自我突破。

　　HYROX的特性，正好筛选出了这部分有长期健身习惯、有一定经济基础的新中产群体。

　　一方面，8轮“1公里跑步+1项功能性训练”循环的赛制，意味着极高的生理门槛，对心肺能力也是极限考验，不少选手在正式参赛前都需要进行周期性的专项训练；

　　另一方面，HYROX赛事单人组报名费是799元，双人组为1499元，四人接力组为1999元，观众票收取80元/人，叠加赛前的针对性训练，将构成一笔价格不菲的支出。

　　但回报也是可观的、多层次的。通过HYROX这一赛事平台，参赛者可以产生独特的体验、多方面展示锻炼成果，以及深化圈层内部的社交。至此，HYROX这类运动，成为了一种游走于中产阶级之间的社交货币。

　　万科创始人王石涉足HYROX，就是个很好的例子。今年以来，75岁的王石频繁现身HYROX赛事现场，凭借多年高强度运动积累，连续拿下上海、杭州、成都站年龄组冠军。此外，王石还参与搭建了“顽石体能馆”及举办HYROX相关赛事。

　　不过，最大的受益方还是HYROX本身，其收入主要由赛事门票、品牌赞助和健身房授权三项构成。

　　据外媒测算，HYROX 2025年收入估计在1.3-1.4亿欧元之间（约合人民币10-11亿元），较两年前的约4000万欧元增长了约87%，2026年的预测范围在2-2.7亿欧元之间（约合人民币15-21亿元）。

　　仅看2025/26赛季，HYROX在全球落地超100场赛事，累计吸引140万名参赛者、150万现场观众，国内则已落地上海、杭州、北京、深圳等城市。赛事门票无疑是HYROX的核心现金流。

　　品牌赞助方面，HYROX全球统一设置“全球官方合作伙伴”“区域/单场本地合作伙伴”两层品牌体系，前者代表品牌有PUMA、红牛，后者有如亚马逊（伦敦站合作伙伴）。

　　而到了中国区，嗨炼体育在上述基础上新增“单站总冠名”档位，同时新增“官方供应商”“博览会展位参展商”两项细分层级，共同形成至多五层招商矩阵。

　　除此之外，中国区赛事赞助品牌的跨品类程度也更高，高级别赞助商中出现了不少非运动品类，涉及到美妆个护（Ulike）、3C配件（图拉斯）、电商平台（淘宝闪购）、保险（众安保险）、快消家清（立白卫仕）等。

　　健身房授权方面，HYROX全球统一授权费为每家门店每年1500美元，中国区约10850元。截至2026年7月，中国内地合作健身房已超600家，轻资产属性鲜明。

　　此前，L Catterton已在全球范围内投资Pinarello、Birkenstock、Taxa Outdoors等高端运动户外品牌；在中国市场，其投资版图涵盖喜茶、元气森林等新消费头部品牌，同时持续增资威尔仕健身、推动专业运动服饰2XU进入中国市场。

　　可以说，入局HYROX，是其补齐大众标准化体能赛事赛道、完善运动消费闭环的核心布局。

　　从行业长期趋势来看，大众运动赛道正在经历结构性洗牌，具备专业化属性的室内体能赛事，成为健身行业全新增长曲线。

　　从更早些的CrossFit，到现在的HYROX，再到即将引入内地的ATHX，尽管赛制不同、文化起源不同，但它们带给参赛者的体验与回报是同一层级的。于是，戴上比赛监测手环、穿梭于赛场中央的从来都是同一批消费能力不错，对运动和自身健康保有极大关注的人。

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